Medtem ko se ameriški dolar še naprej krepi, so druge glavne neameriške valute v različnih stopnjah depreciirale in številne centralne banke so sprožile "vojno za obrambo valut". Globalne centralne banke so začele prodajati ameriške obveznice, da bi dopolnile "strelivo" deviznih rezerv za potrebe po posegu na deviznem trgu.
Globalne centralne banke so sprožile val razprodaje ameriških obveznic
Podatki Federal Reserve kažejo, da so globalne centralne banke prejšnji teden prodale kar 29 milijard dolarjev ameriških državnih obveznic, prodana količina v zadnjih štirih tednih pa je dosegla 81 milijard dolarjev, kar je največja mesečna razprodaja od izbruha epidemije marca 2020. Na splošno , so se imetja ameriških obveznic zmanjšala. na 2,91 bilijona dolarjev.
Kljub temu so ekonomisti Wrightson ICAP opozorili, da se zdi, da je bila množična razprodaja globalnih centralnih bank septembra bolj previdnostni ukrep.
Trenutno je ameriški dolar dosegel 20-letno najvišjo vrednost in tveganje gospodarske recesije narašča. Centralne banke so začele posegati na devizni trg in neposredno prodajati ameriški dolar, da bi podprle svoje valute.
Medtem ko so se imetja ameriških državnih obveznic pri drugih centralnih bankah po svetu zmanjšala, se je obseg gotovine, ki so jo deponirale centralne banke v Fedovih pogodbah o povratnem odkupu, še naprej povečeval. V štirih tednih množične razprodaje ameriških državnih obveznic se je denar povečal za 61 milijard dolarjev. To nakazuje, da želijo druge centralne banke po svetu povečati svoje denarne pozicije, da bi zaščitile svoje valute.
Številne devizne rezerve se zmanjšajo
Ameriški dolar se je močno okrepil, zaradi česar so države zmanjšale svoje devizne rezerve, denominirane v ameriških dolarjih.
Po podatkih, ki jih je pred nekaj dnevi objavila državna uprava za devizne tečaje, so ob koncu septembra 2022 devizne rezerve moje države znašale 3029 milijard ameriških dolarjev, kar je padec za 25,9 milijarde ameriških dolarjev ali 0,85 odstotkov , od konca avgusta.
Zhou Maohua, makroraziskovalec na oddelku za finančni trg kitajske banke Everbright Bank, je pojasnil, da nanj vplivajo predvsem dejavniki vrednotenja. Poleg zmanjševanja deviznih rezerv je svetovni finančni trg nihal, finančna sredstva, kot so ameriške delnice in ameriške obveznice, pa še naprej padajo.
Devizne rezerve v jugovzhodni Aziji padajo, pri čemer so Malezija in Indonezija septembra padle na najnižjo raven v letu 2020, Tajska pa na najnižjo raven v petih letih.
Po zadnjih podatkih korejske centralne banke so se devizne rezerve Južne Koreje septembra zmanjšale za največ v skoraj 14 letih, saj so bile devizne rezerve uporabljene za podporo tečaju wona: konec septembra so bile devizne rezerve 416,77 milijarde ameriških dolarjev v primerjavi s 436,43 milijarde ameriških dolarjev konec prejšnjega meseca.
Tudi Japonska je za svoje posredovanje plačala visoko ceno. Po podatkih japonskega ministrstva za finance so konec septembra japonske devizne rezerve znašale 1,24 bilijona ameriških dolarjev, kar je strm padec za 54 milijard ameriških dolarjev glede na prejšnji mesec, največ v zgodovini. Poleg tega je Japonska začela prodajati sredstva, da bi podprla devizno intervencijo, njeni tuji vrednostni papirji pa so se konec avgusta zmanjšali z 1,04 bilijona dolarjev na 985 milijard dolarjev.
Celo svetovne devizne rezerve upadajo najhitreje doslej. Svetovne devizne rezerve so se letos zmanjšale za približno 1 bilijon dolarjev (7,8 odstotka) na 12 bilijonov dolarjev. Zmanjšanje deviznih rezerv je tudi odraz pritiska na denarnih trgih, zaradi katerega so centralne banke v vedno večjem številu držav prisiljene uporabiti lastne posebne sklade, da bi preprečile devalvacijo svojih valut.
Kako bo šel RMB?
Potem so številni zunanji trgovci radovedni o naslednjem gibanju menjalnega tečaja. Poroča se, da je pod vplivom močnega dolarja menjalni tečaj RMB septembra padel pod najnižje vrednosti v letih 2019 in 2020. Za stabilizacijo pričakovanj so bili septembra uvedeni številni pravilniki.
CICC napoveduje, da bo razpon menjalnega tečaja RMB proti ameriškemu dolarju v oktobru 7.00-7.25, enomesečni pivot pa 7,10.
Podlaga za to presojo je, da bo najprej politika še naprej podpirala gospodarstvo. Na srečanju o denarni politiki v tretjem četrtletju, ki ga je centralna banka napovedala konec septembra, se je sodba o "trojnem pritisku" še vedno nadaljevala, stabilna rast pa je še vedno primarni cilj. S 1. oktobrom se zniža obrestna mera prvega posojila osebnega stanovanjskega sklada za 0,15 odstotne točke, obrestne mere za manj kot 5 let (vključno s 5 leti) in nad 5 let pa se znižajo. prilagojena na 2,6 odstotka oziroma 3,1 odstotka.
To bo pomagalo zmanjšati pritisk odplačevanja prvega stanovanja, kar lahko do določene mere spodbudi nepremičninski trg, posledično pa lahko do določene mere stabilizira gospodarstvo.
Drugič, čezmejna plačilna bilanca je bila septembra stabilna. Z vidika tekoče plačilne bilance je kljub umirjanju rasti izvoza septembra saldo menjave ostal na visoki ravni. Na splošno so čezmejni prejemki in plačila Kitajske kljub soočanju z določenimi kratkoročnimi pritiski odliva kapitala po upoštevanju trgovinskega presežka še vedno stabilni, kar je tudi pomemben razlog za dobro odpornost menjalnega tečaja RMB.
Nazadnje, glede na trenutne negotovosti v mednarodnih razmerah bodo na menjalni tečaj RMB še vedno vplivali zunanji dejavniki, kot je indeks ameriškega dolarja, vendar glede na to, da se bo učinek domačih politik gospodarske stabilizacije postopoma pojavil, v skladu s prejšnjim nizom politike centralne banke za stabilizacijo pričakovanj, bo volatilnost menjalnega tečaja RMB manjša kot pri drugih neameriških valutah.